保德信投資管理（PGIM）宣布，總經理一職由梅以德接任，原總經理張一明榮退。保德信新任總經理梅以德畢業於美國賓州州立大學資訊管理碩士，曾任職於百達投顧總經理、德銀遠東投信總經理，2022年6月轉戰至保德信擔任行銷長，為保德信行銷策略、通路銷售注入新觀點與具前瞻性的計畫，並積極參與永續發展等公司治理相關議題，親自擔任ESG專責主管。

保德信總經理梅以德指出，保德信未來的首要之務是積極開展業務，持續提升品牌在台灣市場的能見度，因應台灣基金理財市場的轉變，打造更完善的基金產品線，第一波將引進更多具競爭力與特色的境外基金，下一步則會運用保德信以台股起家的專業優勢，進軍ETF市場，保德信自成立以來，長期耕耘境內基金發展並獲得居前的績效與規模累積，期許能提供更多元與專業的策略，豐富台股的ETF市場。

梅以德表示，PGIM為世界領先的資產管理公司之一，身為全球第十大機構確定提撥計畫之資產管理業者，在全球資產管理規模超過1.34兆美元，旗下所管理的資產種類多元，除了股票外，PGIM也是全球最大的主動型投資級債策略管理公司，債券資產同樣位居全球領導地位。

梅以德特別強調，在PGIM旗下八大領域中，PGIM不動產成立已逾50年，為全球第三大不動產投資管理公司，研究團隊遍及全球35個城市，對各區域不動產市場有相當深入的了解與見解，期待未來新增基金架構REITs之後，保德信可以運用集團優勢，協助台灣不動產與基礎建設相關產業的發展，同時也能提供投資人更加多元的投資機會。

為了達成擴大業務與客群目標，保德信將延攬年輕世代業務主管，替公司帶來更多創新思維並打破既有框架，嘗試更多營運可能性，另結合公司行銷及產品團隊，與投研團隊在資產配置上的能力，獲得客戶青睞委以全委代操業務。

台灣保德信成立於1992年，以扎實的台股研究奠定基礎，2000年加入成為保德信金融集團（Prudential Financial）一員，為PGIM在亞洲市場中的重要據點。

　保德信投資管理（PGIM）宣布，自4月1日起，保德信總經理由梅以 德接任，領導其在台灣的業務，原總經理張一明榮退。保德信新任總 經理梅以德畢業於美國賓州州立大學資訊管理碩士，業界經驗跨足業 務包括投信、投顧、銀行等不同領域，累積20年以上資產管理、業務 規劃經驗，培養出豐富的管理能力，並具備多元靈活的領導策略，更 熟稔台灣資產管理業的發展。

　　梅以德指出，保德信未來的首要之務是積極開展業務，持續提升品 牌在台灣市場的能見度，因應台灣基金理財市場的轉變，打造更完善 的基金產品線，第一波將引進更多具競爭力與特色的境外基金，下一 步則會運用保德信以台股起家的專業優勢，進軍ETF市場，期許能提 供更多元與專業的策略，豐富台股的ETF市場。

　　梅以德表示，PGIM為世界領先的資產管理公司之一，身為全球第1 0大機構確定提撥計畫之資產管理業者，在全球資產管理規模超過1. 34兆美元，除了股票外，PGIM也是全球最大的主動型投資級債策略管 理公司，債券資產同樣位居全球領導地位。

　　梅以德特別強調，在PGIM旗下八大領域中，不動產成立已逾50年， 為全球第三大不動產投資管理公司，研究團隊遍及全球35個城市，對 各區域不動產市場有相當深入的了解與見解，期待未來新增基金架構 REITs之後，保德信可以運用集團優勢，協助台灣不動產與基礎建設 相關產業的發展，同時也能提供投資人更加多元的投資機會。

　　梅以德表示，保德信不僅提供客戶投資解決方案，其核心觀點與價 值為「資產配置、長期穩健投資」，提供股票、固定收益、不動產投 資、多重資產和私募市場等專業建議和客製化計劃，期望協助客戶以 積極、系統性地打造黃金中長期資產配置比例，再順應市場趨勢輔以 戰術資產配置，同時亦將深化保德信於退休規劃領域的投資策略。

　醫療產業預估獲利再度出現明顯上修，股價持續走高，已有多檔生 技股基金在
第一季出現二位數報酬率。法人認為，儘管近期生技股已 大幅反彈，但其評價面
上仍便宜。

　　PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，醫療產業具需求 持續成
長，加上創新研發能力的長期投資價值，整體醫療產業目前從 股價漲幅及本益比
的角度看，並無泡沫化的疑慮，反而隨著新適應症 藥品上市，將成為股價持續成
長動力。

　　2021年至2022年疫情期間，多項新冠肺炎藥品需求增加，推升製藥 公司、藥
品代工廠以及與新冠肺炎疫苗及藥品上游研發相關公司，營 收及獲利基期相對偏
高，去年隨疫情緩解，相關公司面臨短期獲利成 長率急速下修的狀況，導致醫療
產業整體獲利下修幅度顯著，今年醫 療產業獲利預期又再度出現明顯上修，且隨
著重磅級藥品問世，如減 重、糖尿病、阿茲海默等，再度驅動相關藥廠的獲利表
現。

　　富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，去年併購 活動回溫
後，預計併購動能將延續，原因包括大型公司需拓展產品線 來維持成長，去年資
本市場趨緊，財務狀況比較緊張的公司，即可能 被迫出售，2020年代末許多製藥
公司將面臨專利懸崖壓力。儘管近期 生技股已大幅反彈，生技股評價面上仍很便
宜，依然存在顯著的上行 空間。

　　安聯投信強調，併購題材將持續發酵，生技醫療產業長期成長動能 ，今年併
購案焦點將集中在腫瘤學，免疫學，中樞神經疾病，肥胖、 糖尿病等大型藥商
上，預料將有5,000億美元的雄厚實力進行併購， 有利於整體產業發展。

　　百達生物科技策略投資團隊分析，生物科技產業自今年以來表現良 好，預計
漲勢會持續加溫，最有利因素源於生物科技資金流強勁復甦 ，融資有助於延長生
技公司的壽命，再加上併購機會、積極的臨床實 驗數據和相對低利率環境，為生
物醫療產業在2024年的表現提升奠定 良好基礎。

　　美股自2023年以來持續繳出亮眼成績單，S ＆ P 500指數2023年度 大漲24.23％，2024年至今持續反彈超過6％，投信法人表示，從估值 與企業獲利動能來看，今年的美股仍是成長股為市場領頭羊，主要將 由大型成長股帶動，建議投資人聚焦擁有領航長期成長動能的六大領 域，特別是對於AI人工智慧的全面性投資契機。

　　PGIM Jennison客戶投資組合經理Dougla L. Richardson表示，生 成式AI的發展與應用、全球消費品牌受惠於直接營銷式的全通路銷售 、移動變革與自動駕駛、政策支持工業自動化、糖尿病與罕見疾病之 醫療創新、金融科技平台興起這六大主題，將是貫穿今年美國成長股 投資的領航主題，其中，生成式AI更是六大主題的重中之重。

　　市場預期聯準會啟動降息環境，股價表現回歸基本面，對於成長股 更為有利，即使今年來美股屢創新高，但從美股成長股相對於價值股 的本益比來看，現在僅來到長期平均水準，隨獲利大好，相對本益比 已降至1.3倍的長期均值，預期今年S ＆ P 500指數的成長股盈餘成 長將達到16％，深具有投資價值。

　　富蘭克林證券投顧指出，就企業財報來看，四分之三美股企業前季 獲利優於預期，平均成長超過7％，表現穩健，而根據Factset（2月 29日）的調查，市場預計隨後的2024年四個季度還將分別成長3.6％ 、9.2％、8.3％、17.4％，2024全年將成長11％。整體而言，儘管利 率動向、經濟變化等不確定因素仍可能干擾市場，但持續看好美股中 長期發展，建議採取定期定額方式介入，並看好AI科技股票、全球氣 候變遷等主題型股票。

　　保德信投信強調，即使AI相關個股股價頻創新高，然而現在的AI產 業具有健康的現金流，也可見AI趨勢反映在企業獲利數字，在在顯現 出這波AI變革不再只是徒有泡沫的本夢比，建議投資人應趁著股價低 檔時，聚焦成長類股，追求長期超額報酬的投資機會。

國泰、富邦、復華、保德信四家投信公司七名前基金經理人，被控利用職務代操政府勞保、勞退及自家公司共十餘支基金，以人頭戶跟單方式，提前買賣標的股票，不法獲近4億元。新北地檢署17日搜索約談經理人及親友共18人到案，其中李姓和簡姓經理人被認為有串證和逃亡之虞遭聲押，法院裁定各以350萬、200萬元交保。

另五名涉嫌重大的經理人各被檢方諭知50萬至2,000萬元交保，人頭親友則以10萬至50萬元交保或請回。

金管會昨（18）日表示，若檢調有「新事證」不排除再開罰。勞動基金運用局則表示，經初步了解，尚無涉及勞動基金國內委託帳戶，勞工不必擔心權益受損。

檢調掌握，七名經理人在投信公司任職期間，各自負責代操勞保、勞退基金，以及公司推出的各類科技生化基金、高股息基金、高成長信託投資基金，共十餘支基金。

這七人利用可決策基金下單買賣特定股票職務之便，以俗稱「搭順風車」跟單手法，利用親友人頭證券戶，預期基金進場後標的股票將上漲，提前布局買進，或預知基金即將出場，股價將下跌，藉此提前購買或賣出中鴻鋼鐵、長榮海運、台塑、儒鴻、亞洲水泥等上市櫃股票獲利。

當中，金管會已於2023年9月裁罰富邦、保德信兩家業者。富邦投信去年9月已針對金管會裁罰案以發重訊說明，再強化內稽內控制度。據了解，富邦投信兩位經理人均已離職。

保德信投信表示，該經理人已離職，尊重金管會裁罰結果，已強化建置相關內部控管措施並落實控管。

國泰投信則發出聲明稿指出，公司已對本次涉案經理人予以最嚴厲處分，目前經理人已離職，不影響公司運作及投資人權益。

復華投信表示該涉案人員已離職很久，且案件已進入司法程序，不便表示意見。

　國泰、復華、富邦、保德信四家投信共七名前基金經理人，涉嫌利 用職務跟單，不法獲利近4億元，證期局副局長高晶萍18日指出，金 管會去年11月就已金檢這四家投信，並已對富邦投信、保德信投信各 開罰180萬元、120萬元，解除所有相關經理人職務，國泰與復華投信 當時是「糾正」。

　　金管會將與檢調密切聯繫，若取得新事證，不排除再做出新的行政 裁罰。高晶萍強調，資產管理業要重視誠信，金管會對違法公司嚴懲 不貸 ，強調「基金經理人不要心存僥倖」。

　　金管會對投信基金經理人利益衝突本就有事前、事後防範措施。事 前預防在投信投顧法、全委投資管理辦法中都有規定，像基金經理人 本人、配偶、未成年子女及被本人利用名義交易者，不得買賣與投信 基金或全委資產所投資的相同股票。

　　投信人員及辦理全權委託業務人員也不得以職務上所知悉的消息洩 漏給他人或從事有價證券買賣，及運用投信基金買賣有價證券時，為 自己或他人的利益買入或賣出，或無正當理由與受託投資資金作反向 交易。

　　高晶萍指出，金管會也函令，基金經理人應按月向投信申報其股票 交易情形，投信應在內控制度中訂定相關人員投資股票等申報及違規 處理事宜；內稽人員要按月查核遵循情形。基金（或全委）經理人的 辦公處要訂定資訊及通訊設備使用管理規範，包括使用私人的資訊及 通訊設備，在台股交易時段內須集中保管。

　　事後交易監控則從三方著手，一是投信本身要自行查核，定期或不 定期向證交所及櫃買中心查詢基金經理人其本人、配偶、未成年子女 買賣有價證券的情形；二是證交所及櫃買中心有監控機制，發現異常 交易個股，會即時了解有無涉及投信基金及代操帳戶，發現異常會即 時處理並通報。

　　三是金管會查核，包括請證交所及櫃買中心分析投信基金經理人及 其關係人買賣股票情形，檢查局會定期與不定期對投信金檢，如發現 投信基金經理人本人或其關係人買賣股票異常，將依行政程序辦理。

　　南山人壽終於可以賣投資型保單了。金管會在2019年9月因南山人 壽新核心系統「境界成就」上線不順利案，限制南山人壽停售投資型 保單，至今逾四年，保險局9日表示，南山人壽系統已完成改善，也 完成第三方查核驗證，從2024年1月2日起可恢復銷售投資型保單。

　　南山人壽表示，保單資訊系統已完成改善優化作業，亦已接獲主管 機關通知函，後續將積極進行教育訓練及輔銷工具等準備工作，以期 儘速恢復投資型保險商品銷售。

　　南山人壽「史詩級」更換核心系統卻接軌不順案，讓營運出現嚴重 問題，在2019年9月17日遭金管會開罰3,000萬元，並停賣投資型保單 ，要求系統改善完成，且經第三方驗證通過才能恢復，當時南山人壽 董事長杜英宗被停止董事及董事長職務兩年，期間不得領取任何形式 報酬與福利，之後杜英宗也離開南山，被視為當時最重裁罰。

　　在四年多時間內，多家壽險公司都以投資型保單為銷售主力，減輕 接軌的財務壓力，又能有不錯業績排名，南山人壽只能靠利變型保單 應戰，到今年1月南山投資型保單的禁令才獲解除。

　　南山人壽兩度向金管會報告，第一次是2022年9月30日，但金管會 認為系統仍有問題，要求再進行改善，第三機構也要持續驗證；第二 次是2023年12月20日南山再次報告，當初投資型保單系統的投資標的 誤植、帳單錯誤等問題，都已改善，也經第三方機構驗證，金管會認 可其完成改善，因此解禁。

　　據金管會統計，至今還有9家金融業遭限制業務，包括1家金控、1 家銀行、3家壽險、1家券商、3家投信。金控為中信金、銀行為中信 銀行，主要因公司治理遭罰，遭禁止申請轉投資並暫停申設國外分支 機構，期限至今年2月10日止。

　　3家壽險為宏泰人壽、台灣人壽、新光人壽，台壽是一年內禁止新 增不動產投資，期限至今年8月11日；宏泰是從2019年7月30日遭金管 會限制三年不得新增不動產投資，雖已超過三年期限，但宏泰遲遲未 提出改善計畫，因此仍未解禁；新壽則遭金管會限制三年內不得新增 與新光傑仕堡健身等企業進行授信或授信以外其他交易，限制期間至 2025年3月10日止。

　　券商被限制業務還有康和證券，3家投信為街口投信、富邦投信、 保德信投信。

　　全球股市第三季遇到逆風，導致下半年MSCI世界指數大幅下跌6.6 8％，不過國人無懼市場拉回，反而趁著低檔加碼投資具有成長契機 的全球股票型基金，並且多以科技、醫療、綠能等相關主題為主。

　　根據投信投顧公會最新資料，下半年來定時定額扣款增加的前十強 投信發行全球一般股票基金，金額從40萬至近400萬不等，反映出投 資人「愈跌愈買」，且其中高達六檔為AI與科技相關，醫療、新能源 、品牌各一檔，進一步分析AI、醫療、新能源三大產業，正是處於長 線看升的趨勢產業。

　　保德信投信指出，雖然下半年AI等科技股受到美債殖利率持續升高 的壓力而出現回檔，但全球對於AI的應用面將有增無減，看好AI技術 加速滲透至日常應用，預期未來十年AI技術將取代全球超過1兆美元 的傳統電腦市場，同時顛覆各產業的發展進程。

　　其中醫療產業結合AI的應用，將激發整體醫療生化的創新變革，包 括透過AI協助醫護人員及早判斷各項疾病、隨時監測病情，更重要的 是將大幅縮短新藥研發時程，因此相關類股即使短期出現回檔，也無 礙於投資人對於AI、醫療產業的中長線發展。

　　富蘭克林華美投信認為，財報優於預期，升息即將告終，加上景氣 可望軟著陸，包括AI晶片、伺服器、高速運算、雲端網通與電動車等 表現亮眼，建議持續布局AI新科技主題相關基金，以掌握成長趨勢及 獲利的機會。

　　PGIM保德信全球新供應鏈基金經理人常李奕翰強調，根據IDC統計 ，專注於人工智慧的雲端服務市場預計複合年增長率為49％，至202 7年的620億美元，從雲端三大供應商亞馬遜、微軟和谷歌公布的第三 季財報看出端倪，成功導入Open AI的生成式AI工具，帶動微軟雲端 部門營收超乎市場預期。

　　PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，第三季S ＆ P5 00成分股財報，醫療產業營收及獲利成長整體表現超越市場平均，醫 療生化產業獲利與營收超過市場預期1倍標準差以上的比例，分別高 達62％及45％，高於整體指數平均的59％及34％，顯見產業成長動能 仍強。

台股10月行情震盪加劇，面對萬六關卡防線保衛戰，但據統計，仍 有五檔台股
基金績效表現勝大盤。投信法人強調，台股雖然基本面佳 ，不免還是受國際局
勢影響，台股基金波動較個股低，台股現階段投 資布局難度提高很多，建議透
過台股基金逢低分批布局。

　　群益投信表示，股市這一波整理結束後，仍有機會朝多頭發展，中 長期來
看，台股多頭趨勢不變，第四季在GDP往上、總統選舉紅利、 2024作夢行情推
升下可望走出震盪區間，可逢低趁機分批布局。

　　PGIM保德信高成長基金經理人孫傳恕分析，這波台股受到國際市場 因素
干擾，包括美國擴大AI晶片出口大陸限制，衝擊台股AI族群投資 信心，另外，
以巴衝突未有降溫態勢，市場擔憂以色列對加薩採取全 面地面攻擊，恐慌情緒
增溫，加上上周聯準會釋出的看法被解讀為可 能再度升息，美債殖利率一度衝
破5％等，都使得台股投資信心受干 擾。

　　從基本面來看，整體表現已有反轉向上趨勢，孫傳恕分析，目前各 科技類
股的庫存調整與管理，相較去年以來最高水準已明顯下降，包 括PC、NB、伺
服器、面板、記憶體等皆然，一旦庫存跌價損失提存的 金額下降或是持續回
沖，有利廠商獲利改善；以記憶體為例，DRAM、 NAND Flash廠商連續兩季供
給下滑，促使下游通路商、IDM廠啟動補 庫存需求，帶動DRAM、NAND Flash
報價不論是現貨或是合約價格皆出 現上揚。

　　群益奧斯卡基金經理人杜欣霈認為，國際情勢混亂，及台股年度主 流AI族
群均有營收表現略低於市場預期的現象，大盤仍在震盪且預期 將會持續一段時
間；但基於科技產業多數已庫存去化完畢，且低迷2 年～3年的個人電腦及手機
產業可望見到需求回升，同時相關應用電 子零件規格持續升級，中長期台股在
消化國際利空後，仍可望延續多 頭發展。

　　中信成長高股息ETF基金經理人張圭慧指出，台股短線受到以巴衝 突升
溫、美國擴大晶片禁令等雜音干擾，呈現區間震盪，市場緊張氛 圍籠罩，不過
隨著基本面轉佳，加上重要法說針對財報與展望皆釋出 正向訊號，有助穩定投
資氣氛，對台股後市仍維持樂觀看法。

美國經濟有望軟著陸，通膨明顯放緩、但利率可能維持相對高檔的 環境，投信法人建議，第四季投資應掌握「3R」關鍵，也就是聚焦利 率政策、獲利回升和主題趨勢，主軸則是「股債兼備」。

　　保德信投信表示，從整體經濟與政策來看，美國勞工生產力與薪資 的調高，帶動零售銷售較2020年疫情前大幅成長33％，強勁的消費動 能帶動企業獲利展望可望轉為上修，有利股市第四季的多頭趨勢，而 在考量外部仍有部分變數存在之下，第四季投資主軸宜「股債兼備」 ，建議趁市場拉回時，分批布局股債資產。股票以成熟市場、台股、 具利基型產業；債市建議投資等級債與非投資級債平衡布局。

　　保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，「3R」即「Rate聚焦關鍵比 率」，第四季全球主要國家的利率走勢，為主導市場的關鍵之一，觀 察目前已來到實質利率轉正的市場，包括美國、巴西、俄羅斯等，歐 元區也逐步向正數實質利率靠攏，代表目前利率水位較能抵抗物價上 揚，反映再升息的空間有限。

　　「Rebound市場數據回升」，根據FactSet最新預估，美國企業盈餘 在上半年落底後，呈現「V型」翻轉向上，今年第三、四季的S ＆ P 500季度獲利預估，分別可達56.07美元、58.09美元，明顯脫離上半 年底部區域。「Right掌握重要趨勢」，現今全球最紅的投資話題， 即為AI「陡坡式」成長所帶來的黃金十年熱潮，也能幫助成長股表現 。

　　群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕認為，第四季升息近 尾聲，及經濟衰退可能性降低，企業獲利成長率獲調升，風險性資產 仍具投資契機，根據過往經驗，升息尾聲股債市都有表現機會可期。

　　成長股建議留意新科技與新消費兩大主題，隨升息漸入尾聲，債市 亦迎來榮景，利率風險降溫，有利非投資級債表現，加上現階段發債 企業財務體質穩健，違約率可控，且非投資級債還提供具吸引力的收 益水準，在鄰近升息尾聲之際納入配置，可望進一步優化投資組合收 益成長效果。

　　今年以來股市漲多，升息預期放緩與AI題材的利多效應近期明顯減 少，隨股市指數拉升，評價面的上檔壓力也明顯出現，此時更顯股債 平衡配置的重要性，尤其目前債券價格築底，投信法人建議，應以最 為穩健的投資等級債為首選，可優先納入投資組合。

　　元大投信表示，相對於股利會隨企業營運狀況而有變化，債券ETF 領的是債息，只要發債國家或是企業不違約，都會每期固定支付債息 ，提供不同於高股息ETF的領息選擇。

　　永豐投信指出，美國投資級債券殖利率來到歷史高檔時刻，對追求 穩健收益的投資人來說，現在正是透過目標到期債券基金「預先鎖利 」的獨特優勢，鎖住相對高息的好時機。

　　永豐4年到期美國優質投資等級債券基金經理人吳如玉認為，這波 升息循環迄今，美國債券殖利率來到相對高水準，美國投資等級債券 指數殖利率已達5.81％，來到金融海嘯後的近15年相對高點。如今目 標到期策略的一大優勢，主要來自債券到期前價格雖有波動，但不影 響投入時的殖利率，因此只要慎選優質企業債，標的不違約並持有至 到期，有機會將整體債券收益率長期鎖在目前高水位區間。

　　保德信投信強調，投資級債殖利率已來到近15年高點，看好未來升 息空間有限，實為布局良機，目前美債的信用利差反映升息告終、經 濟不會陷入衰退，以及企業獲利回升等預期，加上通膨和升息對企業 的影響大致已落底，預估美國企業獲利表現下半年有機會回到正成長 軌道，對於信用債為正向挹注。

　　PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈分析，統計過去 10年美國投資級企業債殖利率均值約為3.3％，目前殖利率水準已攀 升至5％以上，位於海嘯以來的相對高位，甚至已可媲美1年前美國非 投資等級債的殖利率，顯見投資機會浮現，且依據過去經驗，每當美 國投資級債殖利率達到5％以上時，布局美國投資級企業債往往能有 亮眼表現。