近期公布的重要經濟數據中，2月消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）相繼超乎市場預期，PPI指數增幅創六個月新高，顯示通膨壓力仍無法有效緩解，距離通膨回落2%目標將更加艱難。

聯準會主席近期的論點轉向鴿派，但也提到美國地區性銀行危機，證實經濟前景可能出現放緩。經濟前景的不確定性導致美國公債殖利率上升，也讓美元指數出現回檔，引發市場避險需求，這些因素共同帶動黃金期貨價格的強勢走升。

根據芝加哥商業交易所的CME FedWatch Tool投資人預測，截至15日，Fed的3月會議將維持利率將維持在5.25%-5.5%，市場將降息預期推遲至6月會議，且隨著通膨難以回落令降息預期下修，因此，不孳息的黃金等資產更具吸引力。

黃金價格於3月初帶量上攻，連續二周呈現上漲，並創下歷史新高價；儘管短期內出現獲利了結賣壓，但仍守在5日線附近區間整理，且月線緩步墊高，將形成有利支撐，長期趨勢依舊看好。

華南期貨分析師葉立民指出，本波黃金上漲趨勢，或許是投資人對經濟不確定性的回應，也可能受美國政策調整的影響。隨著市場對避險資產需求增強，黃金商品吸引力仍在，預料在不安情緒蔓延下，黃金價格短期內應可維持強勢。

2024年初，隨全球地緣衝突逐漸升級，進一步強化了對避險資產的需求，同時推動黃金價格延續去年的上升趨勢。據世界銀行最新公布的大宗商品價格展望報告，中東地區最近的戰爭局勢進一步加深，對已受俄烏戰爭影響的大宗商品產生更加嚴峻的負面影響。

隨衝突與緊張情緒擴散，對黃金價格形成有效的支撐。然而，金價的波動，仍與市場普遍預期聯準會可能降息密切相關。值得留意的是，美國去年12月零售銷售增長0.6%，優於市場預期，且呈現出三個月來的最大增速，同時，12月美國CPI年增長3.4%，創下三個月來最高漲幅，使得實現2%通膨目標變得更加具有挑戰性。通膨意外地反彈，表明美國仍受到通膨壓力困擾。

根據利率期貨顯示，市場將降息預期推遲至5月會議，相應地，黃金價格則可能承受下行壓力。

華南期貨分析師葉立民指出，黃金多空因素交錯，區間震盪的可能性增大，然而，延宕的降息計畫可能維持強勢美元，可能成為近期沖淡黃金樂觀預期的關鍵，因此，在操作上轉為謹慎，抱持保守觀望的態度。

聯準會對明年釋出明確的降息訊號後，將使美元指數轉為弱勢，截至12日的一周內，大型投機者及對沖基金自9月以來首度對美元轉為淨空單部位，也增強美元轉弱預期，而芝商會Fed Watch的數據顯示，美國有機會從3月開始降息，明年底利率有機會來到3.75~4%之間，使美元走勢持續疲弱。

而國際間各國央行也進入儲備黃金階段，全球央行黃金儲備量明顯攀升，而大陸也連續10個月增加黃金持有量，在各國央行強力的購買之下，也成為黃金價格上漲的關鍵之一。

再看近期黃金籌碼變化，黃金期貨、選擇權管理基金的多方淨部位在12月上旬出現縮小，不過，在最新一周數據再度回升，將多空差距再度拉開，鞏固整體偏多情緒，大型機構仍然維持偏多的看法，市場對黃金展望持續樂觀，而黃金籌碼COT指數延續向上，顯示投機部位的操作以偏多思考為主。

華南期貨分析師林瑋帆表示，黃金價格在10月中旬開始，先後受到中東地緣政治以及聯準會升息循環進入尾聲等大型事件帶動，金價開始進入上升格局，11月開始5日均線兩度回測月線皆能守住支撐持續走強，並且在本周站上收盤新高，顯示目前型態上仍屬強勢，後續在預期美元持續走弱下，也能為黃金增添一項利多，黃金漲勢仍可期待。

　　台灣期貨交易所將在12月18日掛牌全球唯一、美國境外第一檔費城 半導體期貨，且契約採新台幣計價，交易人可直接在國內參與美國市 場投資，無需將資金匯兌成美元，交易便利。

　　法人表示，台灣是全球半導體製造重要國家，費半成份股與台灣產 業息息相關，透過期貨交易，投資人能「多空雙向」參與市場行情、 進行避險操作等，交易更加靈活，不再錯過投資機會。

　　期交所企劃部副經理謝侑樺表示，由於我國期貨市場自然人成量占 比約50％，契約規模朝向小型規模設計，契約乘數（合約大小）1點 為新台幣80元，最小升降單位0.5點即40元，最小升降單位0.5點約占 指數水準的0.018％，指數變動2個最小升降單位，約可涵蓋買賣來回 一口交易成本。

　　此外，期交所考量到國外股價指數期貨交易量，集中於最近季月及 次季月，交易人偏好交易較近期契約，因此規劃費半期貨契約到期交 割月份為四個季月，比照期交所的美國道瓊期貨商品。

　　元大期貨表示，費半指數期貨亮點有三大亮點：一是以新台幣計價 ，投資人無需承擔匯率風險；且可直接利用現有的國內期貨交易帳戶 下單，交易更為便利，成本也相對低廉。二是小型契約設計，操作彈 性高。費半期貨一口契約規模約30萬元，原費半期貨契約原始保證金 約為契約規模的9％、約2.6萬元，方便投資人分批進場、進行加減碼 或搭配策略操作，達到分散風險效果。

　　三是完整涵蓋美股交易時段，半導體產業具高資本支出及景氣循環 特性，波動度高，具交易機會與避險需求；費半期貨完整涵蓋美國股 市交易時段，方便投資人掌握操作機會。

　　華南期貨表示，費城半導體指數可視為半導體景氣風向儀，台灣為 全球重要電子製造業產地，加權指數以電子類股比重最高，細分更以 半導體指數達38％之多，可見費半指數與台灣息息相關。期交所推出 新台幣計價的費城半導體期貨，讓投資人在沒有匯率風險的情況下， 直接參與半導體產業的景氣變化。

美國10月非農就業人口的增加量僅為15萬，遠低於市場先前預期的18萬人，而美國10月失業率小幅攀升，從3.8%增至3.9%，創下自2022年1月以來的新高。數據公布後，股市和債市便出現顯著波動。

除美國經濟放緩影響外，全球的地緣衝突似乎沒有結束的跡象，以巴衝突升溫，局勢不排除進一步惡化，人們可能會隨著避險情緒上升而湧向避險資產，從而提振對黃金的需求，為此仍可支撐上行。

籌碼面觀察，世界黃金協會報告表示，第3季全球央行黃金淨購買量為337公噸，較去年同期減少27%，但仍然創下協會有紀錄以來第三強勁的季度，若緊張的地緣政治的情況無法改善，預估今年全球央行的黃金買盤仍有機會創下紀錄。

從技術面觀察，黃金期貨維持高檔震盪，黃金價位多數時間在2,000美元整理，但整數關卡壓力仍在，市場似乎在等待更具體的事件來支撐高價位的黃金，也反映出多頭缺少上攻的動能，短線賣壓轉趨沉重，在沒有出現明顯扭轉訊號之前，黃金市場的壓力仍無法緩解。

華南期貨分析師葉立民認為，由於國際地緣政治的持續不穩定、美國勞動市場放緩，市場整體展現出明顯的不穩定性，導致更多資金流向如黃金等避險資產，此趨勢有望支撐未來的黃金價格。